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华山论剑]沪胶: 恢复上涨存在可能

2019-04-06 17:07

  华山论剑征稿(作者 章孜海)“五一”长假之后,沪胶行情在经历短暂上冲后,出现单边下跌行情。国内库存偏大、即将进入割胶期是下跌的主因。但近日,沪胶在持续下跌以后,也积蓄了反弹动能。

  首先,沪胶总持仓并没有在下跌过程中出现明显下降,而在经历前期20-30万手日总成交量后,近日也出现了40-50万手的日平均成交量,上周四甚至出现了67万手的罕见巨量。同期日本橡胶也有类似的现象,4月底-5月中旬以来,日胶日成交量仅2万余手,且持仓总量下降明显,与今年3月类似有“散兵坑”的迹象,而日胶连续价格也恢复到280日圆以上,继续保持对于300日圆的觊觎。

  再次,东南亚橡胶的对外报价在同期并没有出现明显回调,而我国每月需要大量进口天然橡胶,目前国内进口商、用胶企业试图等待更低的价格介入的企图很难实现,我国目前不存在对于天然橡胶的定价权。且我国进口商和用胶企业也常有“买涨不买跌”的习惯,一旦东南亚价格长期保持在高位,由于国内经济增长决定的刚性需求增长,失去耐心的仍可能是我国的进口商和用胶企业。最新国家统计局数据也显示:我国1-3月轮胎产量1.11亿条,同比增长19%。

  再次,近日国际原油强劲,在62美圆/桶形成有效支撑后,已上破64-65美圆/桶重要阻力,大有上看68-70美圆/桶的可能。而国际原油价格的上涨显然对于合成橡胶价格构成利好,并间接支持国际天然橡胶继续保持强势。

  最后,国内库存因素虽然偏大,多头资金确实也无暇接货进行交割,但近日上海期货交易所天然橡胶库存连续3周出现了减少,而事实上目前期货库存和传说中的社会库存总计20万吨的量,对于我国目前每月的消费量和进口量而言,也并不是很大。未来上海期货交易所天然橡胶库存增加的潜力并不很大。

  近日其他因素,比如:日圆疲软、国际海运费的上涨以及由于国际棕榈油价格大涨,橡胶树和棕榈树存在相互替代的可能,东南亚一些国家也存在改种棕榈树而使未来天然橡胶产量的增长潜力存在下降可能。

  目前沪胶短期技术走势上也存在反弹的迹象,主力合约9月有重新测试前期下跌前突破平台21500元/吨的可能,若重回此价格以上,沪胶有重新恢复上涨的可能。

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